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第51章 寻找恐慌 (2 / 5)
        “极端狩猎”，顾名思义，狩猎的目标正是市场情绪极端状态下的错误定价。恐慌（恐惧的极端），是错误定价最肥沃的土壤。

        他决定，启动系统的“主动狩猎”模式。不再是等待机会出现在筛选列表，而是主动地、系统地去“寻找恐慌”——寻找那些可能因市场整体情绪再次恶化、或自身行业突发利空、而出现非理性暴跌的标的，并在其价格进入“极端价值”区域时，进行冷静的评估和潜伏。

        他打开“选股三筛”的框架，但调整了扫描的焦点和参数：

        狩猎目标特征：

        1.行业/公司属性：业务相对简单，资产有一定硬度（如资源、重资产、公用事业），但当前面临明显的、可能是短期或周期性的困难（行业景气下行、产品价格暴跌、一次性利空冲击）。

        2.估值状态：原本估值就不高（如低PB），但在新的悲观预期下，可能被打到深度破净（PB<0.5甚至更低）的极端区域。

        3.情绪触发点：存在明确的、可见的“恐慌源”。例如：大宗商品价格连续暴跌、行业出现重大亏损公告、公司突发利空（但非毁灭性）、板块被资金集体抛弃。

        4.流动性：可能因恐慌而出现短暂的放量下跌，但之后会重新陷入流动性枯竭。这便于在恐慌中收集筹码，但也需注意冲击成本。

        5.“不死”属性：即使遭遇困境，公司破产退市风险极低（如大型国企、资源类公司、有核心资产或牌照）。

        狩猎策略：

        ?潜伏观察，不急于出手：恐慌的第一波下跌往往最猛烈，也最不理性。需要等待跌势放缓、成交量从放大到萎缩、市场讨论从“恐慌”转向“麻木”时，再开始评估。

        ?极端估值评估：应用比“南山公用”更苛刻的“极端价值”评估模型，估算在最悲观假设下的资产清算价值或持续经营价值。

        ?分笔、拉开价差、极度耐心：买入计划需设定更宽的价位区间和更小的单笔仓位，准备承受更长时间的煎熬和可能更深的浮亏。

        第51章寻找恐慌

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